STOCK INFOCUS : ADVANC คาดผลดำเนินงาน 3Q18 รายได้เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก ARPU ที่เพิ่มตามการใช้งาน

  • คาดบริษัทจะประกาศผลการดำเนินงาน 3Q18 โดยรายได้น่าจะเพิ่มขึ้นกว่าใน 2Q18 เล็กน้อยจาก ARPU ที่เพิ่มขึ้น ตามการใช้งานที่เพิ่มขึ้นส่วน Data ของลูกค้า Postpaid และการใช้บริการอินเตอร์เน็ต Fixed Broadband ที่เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ
  • ในภาพรวม กำไรสุทธิของ 3Q18 เพิ่มขึ้น เนื่องจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นจากลูกค้า Postpaid และต้นทุนที่ลดลงเล็กน้อย
  • เรามองว่าการที่ ADVANC ตัดสินใจประมูลคลื่น 1800 MHz ความถี่ 5 MHz ในรอบนี้ จะเป็นผลดีต่อภาพรวมทั้งในแง่ของการแข่งขันและงบการเงินของบริษัทX
  • คาดผลการดำเนินงาน 3Q18 ยังดีต่อเนื่อง

สำหรับผลประกอบการใน 3Q18 ฝ่ายวิเคราะห์ฯคาดว่ารายได้ของ ADVANC น่าจะมาอยู่ที่ 43,692 ล้านบาท สูงขึ้นกว่ารายได้ในไตรมาส 2 ปีนี้เล็กน้อยจาก ARPU ที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากตัวเลขผู้ใช้ post-paid ที่เพิ่มขึ้น และการใช้บริการส่วนของ Data ที่เพิ่มขึ้นเรื่อยๆตามไลฟ์สไตล์คนรุ่นใหม่ที่เป็นแบบ Mobile มากขึ้น รวมถึงในขณะนี้มีแนวโน้มการใช้บริการอินเตอร์เน็ต Fixed Broadband ที่ดีขึ้นเรื่อยๆ  ทว่า ADVANC จำเป็นต้องเพิ่มงบในส่วนของการสร้างเนื้อหาดังกล่าว ส่งผลให้ต้นทุนด้านการขายจะเพิ่มขึ้นโดยน่าจะมาอยู่ที่ราว 6,560  ล้านบาท  สูงขึ้นจากช่วงก่อนหน้าราว 5% ทว่าได้รับผลดีจากการลดลงของต้นทุนด้านกฎระเบียบมาชดเชยทำให้ต้นทุนรวมลดลง

  • คาดกำไรเพิ่มขึ้นจากทั้งการเติบโตของรายได้และการลดลงฝั่งต้นทุน

จากปัจจัยทั่งหมดดังกล่าว ส่งผลให้ ตัวเลข EBITDA น่าจะมาอยู่ที่ 21,251ล้านบาท เพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 11 เมื่อเปรียบเทียบกับไตรมาสที่แล้ว นอกจากนี้  เรามองว่า ในภาพรวมกำไรใน 3Q18 เป็นต้นไป ก็จะขยับเพิ่มขึ้นมาเรื่อยๆจากการที่ ADVANC ตัดสินใจประมูลคลื่น 1800 MHz เพียง 5 MHz ในวันที่ 19 สิงหาคมนี้ ซึ่งไม่กระทบต่อภาพรวมของงบการเงินโดยรวมของบริษัทมากนัก

  • สำหรับภาพรวม ปี 2018 มีการสะสมคลื่นความถี่เพิ่มเติมในสัดส่วนทีเหมาะสมและต่อเนื่องจากแถบคลื่นเดิม นอกจากนี้ ADVANC ได้เริ่มทำกลยุทธ์ใหม่ๆอย่างที่เราเคยคาดการณ์ไว้เมื่อไตรมาสก่อน เพื่อสร้างความแตกต่างจากคู่แข่งให้ได้ส่วนแบ่งตลาดที่เพิ่มขึ้น เพื่อตอบสนองไลฟ์สไตล์การใช้งานโทรศัพท์มือถือของคนไทยได้เปลี่ยนไปใช้และบริโภค ข้อมูล Online และ Social Media ที่จะทำรายได้จากส่วน Content เป็นหลัก รวมถึงบริการ Fixed Broadband ที่ยังสามารถเติบโตได้ดี จากฐานลูกค้าในปัจจุบันที่ส่วนแบ่งการตลาดไม่สูงมาก
  • ความเสี่ยง: การสูญเสียส่วนแบ่งตลาด,การปรับเปลี่ยน Technology ที่รวดเร็ว
  • คำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 217 บาท

 

คำแนะนำ ซื้อ
ราคาเป้าหมาย 217.00 บาท
Upside/Downside +12%
Median Consensus 228.00 บาท
ราคาปิด 194.50 บาท
ราคาปิดสูง/ต่ำใน 1 ปี 215.00/174.00 บาท
มูลค่าตลาด 578,267 ล้านบาท